Eén bolhoed voor twee dromen

De Britse Premier verdient weliswaar een medaille voor moed en zelfopoffering in een strijd die niet eens de hare is, maar dat weerhield het parlement er niet van om haar een diepvernederende nederlaag toe te dienen. Dat is echter allesbehalve een ramp. Maar de tijd begint toch te dringen om tegen 29 maart een oplossing te zoeken voor deze gordiaanse knoop.

Lees verder

Lentekriebels

Het aangekondigde Fed-beleid dreigde een onnodige recessie uit te lokken in de VS. Hierdoor zou de kortetermijnrente boven de langetermijnrente komen te liggen. Met zijn strenge rentebeleid wilde de Fed vooral voorbereid zijn op een eventuele escalatie van de lonen in de VS.

Uit de recente cijfers blijkt deze evolutie echter niet zorgwekkend en kan de centrale bank haar renteprognose in lijn brengen met de marktverwachtingen, waaruit blijkt dat er geen renteverhogingen nodig zijn in 2019.

De neerwaartse aanpassingen van het groeiritme van de bedrijfsresultaten zijn terecht na de sterke opstoot in 2018. Maar het verwachte groeiritme bevindt zich nog steeds boven de 10 % en ondersteunt hogere koersniveaus. De huidige risicopremies op de aandelenmarkten compenseren op langere termijn voor de hogere volatiliteit.

De Chinees-Amerikaanse handelsbesprekingen wegen zwaar op het beleggingsklimaat maar we verwachten hier een positieve doorbraak. De onderhandelingspositie van China is in belangrijke mate afgezwakt door tegenvallende conjunctuurverwachtingen. De Chinese overheid heeft intussen zeer drastische stimulerende maatregelen genomen. 

Lees verder

Het boek Job 2.0

Wie destijds over 7000 schapen, 3000 kamelen, 500 span runderen, een ruime schare aan getrouw personeel en een kroostrijk gezin beschikte – allemaal in blakende gezondheid – had weinig redenen tot klagen. Dat deed de dankbare Job dan ook niet en hij vertaalde het geluk dat hem overkwam in rechtvaardig handelen en duurzaam beleid. Tot het vreselijke noodlot toesloeg dat zijn hele hebben en houden in rook liet opgaan en Job alles ontviel wat hem dierbaar was. Alleen een drietal oppervlakkige vrienden restten hem nog die 7 dagen en nachten wake hielden bij zijn ziekbed en zijn lot beklaagden dat ongetwijfeld een straf was voor roekeloos gedrag en ondoordachte investeringen. ‘Niks van,’ schreeuwde hij uit. ‘Iedere beslissing was zorgvuldig afgewogen met oog voor alle opties, rekening houdend met alle beschikbare informatie en concreet uitgewerkt met de beste modellen.’ Lees verder

536 na C.

Tot dusver stond het jaar 536 van onze jaartelling geboekstaafd als de allerergste tijd om als mens rond te waren op deze planeet.

Het zonlicht kon een uit het niets opgedoken, mysterieuze, droge mist nauwelijks doorboren, waardoor de temperatuur kelderde en zelfs in augustus nog nauwelijks boven het vriespunt uitsteeg. De oogsten mislukten van China tot Ierland, zodat massale hongersnood de bevolking decimeerde. Tot overmaat van ramp stak de builenpest haar vreselijke kop op aan de grenzen met het Oost-Romeinse Rijk en ontwikkelde die zich snel tot een pandemie waardoor 100 miljoen zielen[i] zich vervroegd aan de hemelpoorten aanboden. Naar de echte oorzaak van deze ongeziene rampspoed blijft het nog steeds raden. Het betere giswerk verwijst naar een meteorietinslag, een vulkaanuitbarsting in Midden-Amerika of in IJsland of – het meest waarschijnlijk – naar een ontplofte krater nabij Sumatra. Lees verder

1966

De oplopende volatiliteit op de wereldbeurzen is vanzelfsprekend van aard om toenemende bezorgdheid uit te lokken bij beleggers. Zelfs in de wetenschap dat de huidige terugslag op langere termijn weer een opportuniteit zal blijken in te houden en gewapend als wij zijn met alle denkbare statistische materiaal om deze stelling te ondersteunen, blijft het nagelbijten en afwachten op de nieuwste ontwikkelingen en economische cijfers. Lees verder

FAANG of RIP?

Het is nog niet zo gek lang geleden dat we geconfronteerd werden met een doortastend nieuw inzicht in Finance. Dat is het vakgebied dat inzichten in de werking van financiële markten systematisch aftoetst en tracht om te zetten in een samenhangende investeringsstrategie.

Uit een bijzonder grondige analyse van de individuele beleggingsresultaten van de 26.000 aandelen die genoteerd waren op de Amerikaanse beurzen tussen 1926 en 2016 bleek verrassend dat de legendarische verveelvoudiging van de welvaart die we te danken hebben aan de vooruitgang van de aandelenkoersen, voor de helft toegeschreven moet worden aan slechts een handvol bedrijven. De totale vermogenstoename werd gerealiseerd door 4 % (!) van de genoteerde ondernemingen. De rest liep er maar bij voor het spreekwoordelijke spek en de daarbij horende bonen. Lees verder

What goes down, must come up again

Misschien vindt u het onbetamelijk dat we één van de grootste wetenschappers opzettelijk verkeerd citeren, maar een dergelijke blasfemie is in deze specifieke context niet eens ongepast.

Sir Isaac Newton verpatste immers een flink deel van zijn niet onaanzienlijk fortuin bij herhaalde speculaties op de aandelen van de South Sea Company. Toen deze zeepbel in 1720 uiteenspatte, kon de grondlegger van de gravitatieleer en (belangrijker nog) van de differentiaalanalyse enkel stellen dat het hem beter verging om de baan van hemellichamen te berekenen, dan om de wispelturige bewegingen op de financiële markten in formules te gieten.

De directeurs van de South Sea Company bleken de verwachte resultaten (veel) te rooskleurig te hebben voorgesteld. Hun enthousiasme werkte zo aanstekelijk dat ook honderden Britse parlementsleden met hun persoonlijk vermogen in deze dramatische koersval werden meegesleurd. Lees verder