Kan de rente nog lager?

Na het voorlopig opschorten (en dit voor onbepaalde duur) van de handelssancties van de VS tegen Mexico, kozen de aandelenmarkten voor de vlucht vooruit. Hiermee werd voor de zoveelste keer het bewijs geleverd dat economische vooruitzichten, die momenteel toch als relatief zwak moeten worden omschreven, en aandelenmarkten niet in een eenvoudig lineair verband staan. Zolang de rentevoeten op lange en/of korte termijn nog neerwaarts kunnen bewegen, zullen beurzen een substantieel deel van de sombere economische ontwikkeling absorberen en geleidelijk aan zelfs ombuigen in koerswinsten.

Deze veerkracht danken de aandelenmarkten aan de specifieke werking van risicopremies en rentevoeten waarmee de negatieve impact van economische groeivertragingen grotendeels wordt afgewenteld. Lees verder

Bibbergeld

Met de dreiging om nu ook de invoer vanuit Mexico met verhoogde importtarieven te treffen heeft de Amerikaanse president een nieuwe fase ingeluid in de escalerende handelsoorlogen. Het tariefwapen wordt nu niet meer alleen ingezet om druk te zetten bij handelsbesprekingen maar ook om andere concessies af te dwingen. Lees verder

Een heel klein beetje oorlog

De omvang en het aantal gewapende conflicten is de afgelopen decennia drastisch teruggevallen. Confrontaties worden alleen nog militair uitgevochten in een desolate of desperate omgeving op basis van scherpgeslepen religieuze tegenstellingen en nationalistische uitspattingen. Gelukkig maar. Deze trend is alleen niet het gevolg van een berouwvolle inkeer over de dramatische ontwikkelingen in de afgelopen eeuw maar is veeleer gebaseerd op het besef dat militaire conflicten, zelfs bij een overwinning, economisch niet meer rendabel zijn. Wat kun je winnen? Wat land, hier en daar wat oliebronnen? Ouwe koek. Lees verder

Speak softly and carry a big stick

Vooral de Amerikaanse beurzen moesten op 13 mei een forse terugslag verwerken. Het koersniveau van de S&P daalde met 2,4 % en technologiebeurs NASDAQ zelfs met 3,4 %, nadat ook voorafgaande beursdagen meestal met verlies werden afgesloten. Vergeten we hierbij echter niet dat de betrokken beurzen sedert het begin van het jaar een forse klim achter de rug hebben. Lees verder

Back to black

Met één welgemikte tweet wist de Amerikaanse president de wereldwijde beurswinsten van hun nog maar net bereikte en uitbundig gevierde recordniveau weg te jagen en zadelde hij de eerder zo enthousiaste aandelenbeleggers op met een behoorlijke kater. Maar noch de beursstijgingen van de vorige weken, noch de onverwachte dreiging om het 10 % tarief voor Chinese invoer op te trekken naar 25 %, zijn ten onrechte. Lees verder

Summer may be coming

We verwijzen hierbij niet naar een onvermoede plotwending in ’s werelds favoriete tv-serie[i] en ook al niet naar de nakende meteorologische seizoenswende. Dit fenomeen is al te voorspelbaar en vormt geen uitdaging. Wij zijn gedurig op zoek naar aankomende (of wegvluchtende) zwaluwen die de veel moeilijker te voorspellen seizoenswisseling op de financiële markten aankondigen. Lees verder

111

Zo oud is hij intussen geworden. Met op de achtergrond de kaart met oprechte felicitaties van Hare Majesteit mocht de oudste Brit voor de camera’s van de BBC de kaarsjes op zijn jubileumtaart uitblazen. Normaal ontplooit de gerespecteerde Britse tv-zender zijn krachten enkel bij wereldrampen en prinselijke huwelijken, maar de festiviteiten rond Bob Weightons verjaardag kregen toch de volle aandacht omdat de krasse eeuweling had aangekondigd het geheim van zijn hoge leeftijd (en goede gezondheid) eindelijk prijs te geven.

De camera zoomde in op de opvallend kwieke Bob. Hij sprak met het flegma en de zelfzekerheid van iemand die wist dat zijn woorden een eeuwige en wereldwijde bestemming zouden krijgen. My secret to long life? (…) I just avoid dying. Lees verder

Fake news

Begin februari kondigde Fed-voorzitter Powell een scherpe bocht aan in zijn rentebeleid, wat de wereldbeurzen de kans heeft gegeven om quasi volledig te herstellen van de oplawaai van het vierde kwartaal van 2018. Het eerdere, grotendeels van de pot gerukte, standpunt van de Amerikaanse centrale bank stelde nog twee rentestijgingen van 25 basispunten in het vooruitzicht voor 2019, terwijl de financiële markten nadrukkelijk wezen op de noodzaak van lagere beleidsrente. De conjunctuurbarometers wezen immers overduidelijk op wereldwijd afnemende economische groei en teruglopend inflatiegevaar (als dat in die periode ooit aanwezig was). Lees verder

Over ouwe koeien, verdwaasde duiven, nerveuze beleggers en nog meer fraais uit de kleurrijke dierenwereld

De bocht van 180 graden die de voorzitter van de Amerikaanse Centrale Bank in zijn recente commentaren aankondigde, wordt maar matig gesmaakt door de financiële markten.

Powell bevestigde hiermee enkel dat zijn eerdere, krasse uitspraken gebaseerd waren op een oubollige analyse die (misschien) relevant kon geweest zijn in lang vervlogen tijden, maar dringend moet worden opgefrist om enige actualiteitswaarde te hebben.

Op zich is dit meer dan een oprisping van onzentwege want de hawkish comments van de Fed-voorzitter in september 2018 over de noodzaak van verdere renteverhogingen, trokken een diep spoor van vernieling door de financiële markten. Volstrekt onnodige verliezen die pas na enkele maanden grotendeels konden worden gerecupereerd. Lees verder

Gelukkige verjaardag

Destijds was het nog een huzarenklus, wat Alan Parsons voor mekaar had gekregen. De geluidstechnicus was er met behulp van een experimenteel systeem in 1973 in geslaagd om het geluid van een groot aantal aflopende antieke klokken tegelijk te laten horen.

Het beviel de leden van de legendarische rockgroep Pink Floyd dermate dat ze het meteen als intro gebruikten voor één van de beste tracks op hun onvolprezen album The Dark Side of the Moon. Het nummer Time bevatte niet enkel opvallende geluidselementen maar was ook voorzien van een confronterende tekst over vervlogen jeugdjaren, verkwiste tijd en de gemiste kansen die zich voordeden toen je doelloos naar de regen of het tv-scherm zat te turen.

(…) 10 years have got behind you. No one told you when to run. You missed the starting gun. Lees verder